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豆粕价格持续下跌 产业链企业冷暖不一

发布时间: 2023-10-25 05:26:52 作者: 蛙类饲料

  由于豆粕价格最近跌得厉害,就职于河北衡水一家豆粕贸易企业的徐先生告诉中国证券报记者:“饲料产业链的下游养殖企业现在都比较谨慎,不敢盲目采购,大部分都是随买随用。”

  3月以来,伴随豆粕价格大跌,饲料企业掀起一波“降价潮”。中国证券报记者近期调研发现,伴随本轮豆粕行情走低,饲料企业纷纷降价,贸易商趋于谨慎,养殖企业却“乐开了花”,产业链企业有人欢喜有人愁。业内人士建议,在豆粕行情偏弱预期下,企业宜采用防御策略经营,不宜过早押注拐点行情。

  据徐先生介绍,他所在企业一般是从油厂、大豆加工厂采购豆粕,然后销售给饲料厂和饲料门市部。“以华北地域豆粕价格为例,目前最新的报价为3860元/吨,较今年春节后的最高价4700元/吨,下跌840元/吨。若与去年最高价5700元/吨相比,至今累计下跌高达1840元/吨。”徐先生说。

  中国证券报记者通过调查了解到,由于豆粕价格下降,饲料成本下降,3月以来国内饲料企业掀起一波“降价潮”。海大、唐人神、新希望六和等多家饲料企业发布饲料降价通知,降价产品范围有猪料、禽料、鱼料等,其中鱼料降价幅度最大,最高调降400元/吨。

  文华财经多个方面数据显示,截至3月22日收盘,豆粕期货主力合约年内已累计下跌约8.5%。

  豆粕行情走低,养殖企业“乐开了花”,尤其是蛋鸡养殖企业。“国内产区鸡蛋价格已经涨到4.9元/斤,而其养殖成本却不断回落,目前在4.1-4.15元/斤,养殖利润较之前显著提升。”市场人士介绍。

  东证衍生品研究院农产品资深分析师黄玉萍表示,从饲料配方来看,生猪饲料中豆粕添比通常在10%,部分时期为达到降本目的,生猪养殖户通过其他杂粕替代,下调豆粕添比至5%;鸡饲料中豆粕添比通常约为20%至25%。对比生猪养殖,蛋鸡养殖利润受饲料原料价格波动影响更大。

  黄玉萍给记者算了一笔账:“豆粕价格每下降100元/吨,对应生猪、蛋鸡养殖饲料降幅分别为5-10元/吨、20-25元/吨。假设按照生猪养殖料肉比3:1、料蛋比2.1:1计算,理论上,生猪出栏成本将降低100-200元/吨,蛋鸡养殖成本将降低480-600元/吨。”

  小小豆粕,其产业触角涉及压榨、饲料、养殖等多个端口。上游以压榨企业为主,如中粮、益海嘉里、九三粮油等;中游以贸易企业为主,企业比较分散;下游便是饲料企业和养殖企业,比如新希望、大北农、温氏股份等。

  对于本轮豆粕价格下降的原因,黄玉萍分析,豆粕供需面前景偏空,且大多分布在在进口环节。“2022/2023年度巴西大豆丰产越来越明朗,随着收获及出口加快,巴西近月出口FOB(船上交货价,亦称‘离岸价’)不断下行,挤占美国大豆出口份额。”黄玉萍说,市场一致预期4月起国内进口的巴西大豆将大量到港,需求不佳情况下供给却显著改善。受此影响,豆粕现货及基差不断下行,期价尤其是近月合约也相应走低。

  现货市场上,出清库存成了饲料企业的一致策略。“当前饲料企业普遍保持低库存,物理库存水平在3-5天左右。”卓创资讯豆粕分析师王文深对中国证券报记者表示。

  四月和五月,市场将迎来月均千万吨的大豆到港量。“目前来看,中下游企业在持续亏损后更没有备货意愿,上游的仓库存储上的压力已经在3月中旬开始通过移库手段向产业链内转移。”上述市场人士说。

  业内人士认为,这一轮豆粕下跌行情中,上游企业对价格的预判较为精准,从而能够调整库存策略,未雨绸缪。“5月前,预计货源的交易难以快速回暖,豆粕期货合约在逐步结价或转月。”王文深表示,在美国大豆开播前,市场难有上涨机会。

  “由于前期价格虚高,近期豆粕下跌也算是回归一般的情况。从以往多年情况看,在正常年份,豆粕价格大概率会维持在3000-3500元/吨区间,预计未来豆粕价格仍有下跌空间。”徐先生认为。

  在豆粕行情预期偏弱的背景下,王文深建议产业链企业以防御型策略为主,适当运用期货对冲,通过强化回款等保证充沛的现金流水平,不宜过早判断和押注行情拐点。

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