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数字说氟苯尼考——2023为啥你就这么能跌

发布时间: 2024-02-02 16:13:27 作者: 蛙类饲料

  回眸2023,兽药原料药市场今年发生了诸多的变化——价格全面的回落、厂家的竞争、产能持续扩产……,中国兽药饲料交易中心将按照以往的惯例对今年的兽药原料药市场行情做全面梳理,回首往昔,展望未来,以便我们从繁杂的信息中,寻觅市场未来发展的脉络。

  今天我们先就氟苯尼考来进行梳理,对于氟苯尼考,我们第一步通过几个数字来对今年的氟苯尼考进行全面的认识和了解。

  截止今年12月20日,氟苯尼考市场均价为211元/千克,较年初大幅回落51.50%,市场均价面临腰斩。

  纵向来看,氟苯尼考市场均价也是大幅回落,如下图所示,2018-2023年间,氟苯尼考价格大大低于往年同期,相较于2021年底的高位,产品均价更是大幅回落65%以上。

  从中国兽药饲料交易中心监测数据来看,2023年氟苯尼考市场跌势贯穿全年,从年头跌到年尾,产品均价不仅大幅低于往年同期,也不断刷新其历史价格低点。

  如果再把时间放前,我们会发现,此轮下跌实际上从2022年11月就开始了,在这随后的一年多的时间里,氟苯尼考市场均价下跌接近6成。

  中国兽药饲料交易中心分析师认为,市场整体环境的弱势、市场信心不足、养殖的不景气、新产能的投入和预期以及厂家间的博弈等因素的共同作用下,导致了今年氟苯尼考价格持续的回落。

  2023年兽药原料药市场处于全方面弱势,主流品类价格回落是常态,在中国兽药饲料交易中心监测品种中,几乎所有主流品类市场行情报价都出现了不同程度的回落,市场行情报价大幅下跌的不仅仅只有氟苯尼考。

  从兽药原料药价格指数(VPi)来看,2023年指数几乎呈现单边下跌态势,指数最高点出现在年初,最低点出现在年尾,截止本周三,VPi全年跌19.72%,指数不断刷新自编制成立以来的低点。从指数的单边下跌和不断刷新的低点我们也能够准确的看出过去的一年兽药原料药市场持续的弱势局面,而处于整体大环境持续弱势中的氟苯尼考,想要反弹自然也是难上加难。

  市场长期单边下跌带来的一个主体问题就是市场信心不足,空方占优,终端维持刚需采购,一单一议,小单为主,而中间商,在价格持续下挫的过程中,出于防范亏损的考虑,也尽可能的维持轻库存,防止价格回落而带来的亏损风险。

  据我们了解,在氟苯尼考持续回落的过程中,在部分关键档口,贸易层面出于经营考虑曾有囤货的迹象,无奈价格难以止跌反弹,多次尝试之后,目前贸易层面基本以轻仓位为主,维持快进快出。

  从国家统计局数据分析来看,养猪业和家禽养殖基本都处于亏损状态。12月8日,国家发改委公布最新一期生猪、肉鸡、蛋鸡一周价格分析,生猪头均亏损为7.41元,肉鸡养殖亏损0.84元每只。

  下游养殖业的不景气不仅直接拉低了终端需求,也使终端的采购和备货更加谨慎,需求的萎靡难以对氟苯尼考价格的持续回落形成有力的支撑。

  与产品价格不断走低相反的是,氟苯尼考新旧玩家在不断的新建扩产,新产能投产和预期也是促使氟苯尼考不断走低一个主要的因素。据中国兽药饲料交易中心不完全统计,仅仅2023年就有多个氟苯尼考项目将要上马。

  与将要上马的项目相伴随的是过去几年新建产能在今年的陆续投放。国邦医药在回答投资者提问时表示,目前氟苯尼考产能2000吨,新建2000吨氟苯产能基建工程顺利,预计今年完成安装,具备生产条件。

  一方面是需求的极度萎靡,另一方面市场新产能的投产以及预期,供强需弱格局下,市场之间的竞争激烈,为减缓仓库存储上的压力,降价出货也就成为常态,氟苯尼考价格持续回落也就不足为奇了。

  新产能的投入以及对未来供应持续增加而产能过剩的隐忧,导致生产厂商之间的博弈加剧,上游厂家之间价格博弈也是导致2023年氟苯尼考大幅回落的另一个重要的因素。上游厂家之间的价格博弈是经常发生的,但是今年降幅更大,维持的时间更长,亏损出货甚至一时成为常态,上游厂家的降价博弈程度似乎超出许多人的预期。

  据我们了解,目前氟苯尼考出厂价格倒挂严重,氟苯尼考出厂价格已经普遍低于生产所带来的成本,绝大多数厂家处于负利状态,部分生产企业面临亏损已经关停部分生产装置,所以仅从生产所带来的成本来看,氟苯尼考应该早已经止跌,但是无奈,生产所带来的成本带来的压力、厂家提价的意愿和供应的减少在生产厂商激烈博弈的今年并不能阻止氟苯尼考价格的持续下滑,博弈不止,价跌不止。

  整体来看,2023全年氟苯尼考市场呈现出供需双弱的格局,上游厂家减产、降价出货,中端贸易层面采购谨慎小心多观望,库存维持低位,快进快出,而下游终端在养殖亏损中挣扎,采购维持刚需,一单一议。2023全年无论是整个兽药原料药市场大环境和氟苯尼考供需本身,并没有明显向上驱动力,止跌反弹也就无从谈起。

  需要注意的是,12月中下旬,氟苯尼考市场出现了一些新的变化。首先从厂家态度来看,厂家挺价心态日益坚挺,部分厂家拉涨意愿强烈,出厂价格趋于稳定。其次,从价格来看,氟苯尼考结束连续阴跌,开始了今年第一次反弹,12月20日市场均价较年内低点反弹1.44%,连跌局面被结束。最后,从出货量来看,市场出货、寻货显著增加,且不时有大单成交,我们大家都认为中下游有抄底大幅拿货和扫货的可能。

  就短期来看,中国兽药饲料交易中心分析师认为,氟苯尼考此次反弹是暂时的、不持续的,在整个市场需求极度疲软的背景下,无论是兽药原料药市场整体弱势的外部环境,还是氟苯尼考本身供需双弱的局面,都不支持氟苯尼考大幅的反弹,我们短期内更倾向于氟苯尼考维持箱体震荡徘徊的局面。

  首先,宏观面利好因素对价格形成一定支撑,兽药原料药市场大环境无疑将会好于今年,整体环境的趋暖不仅将对氟苯尼考行情的修复和展开提供强力的外部支撑,也对市场信心的恢复起到了激励作用。

  其次,供应端的压力将会持续。2024年供应端的压力将会持续对氟苯尼考价格形成一定冲击,供应将对产品价格的修复产生较大的压制,但从厂家意愿来看,为稳定价格不排除厂家缩减供应的可能。

  第三,在成本因素和利润考虑下,我们倾向于认为,厂家间价格的博弈或会持续,但规模和激烈程度较2023年将会缩减,而这也为氟苯尼考的反弹打开一定的空间。

  最后,在所有因素中,我们大家都认为,需求的修复程度是影响氟苯尼考走势的一个至关重要的因素。需求的修复程度取决于终端养殖业的好转,就生猪产业来看,目前分析师一致认为2024年会好于2023年,上半年价格不一定会创新低,下半年预计有利润,结束当前养殖亏损的局面。从长期资金市场来看,长期资金市场对于明年猪市也是持看好态度,10月底以来,猪肉概念股开启震荡上涨,至今新五丰、天康生物均涨超30%,牧原股份、温氏股份等头部猪企股价也明显回升。从证券交易市场资本博弈的角度来看,长期资金市场的猪市拐点或许已经来到。股市作为经济趋势的先行指标,长期资金市场猪市拐点的来临或许也代表着实体市场的拐点也已不远了。

  至于家禽、牛羊和水产养殖,从多份券商研报来看,普遍看好明年复苏预期,认为2024年行情有望逐步改善,迎来景气复苏。我们大家都认为,仅从需求来看,明年养殖业的好转将极大利好氟苯尼考的下游需求,需求的好转将对氟苯尼考脱离目前的区间提供较强的支撑力。

  综合来看,明年氟苯尼考的走势大概率将会好于今年。虽然供应端的压力将会持续,但需求的利好将为产品价格修复反弹提供强力支撑,氟苯尼考的走势与养殖业的恢复程度成正相关关系,与养殖业相伴而动,预计氟苯尼考上半年做修复,下半年有所展开。

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